В условиях современной экономической и геополитической неопределенности драгоценные и базовые металлы продолжают оставаться важнейшими инструментами для хеджирования рисков в инвестиционных портфелях. Особенно это актуально для российского инвестора, учитывая возможность ослабления рубля и нестабильность мировых рынков. Среди металлов выделяются три ключевых актива: золото, серебро и медь, каждый из которых обладает своими уникальными характеристиками, потенциалом доходности и рисками.

Золото традиционно считается «убежищем» для инвестора. За последние 25 лет его доходность составила впечатляющие 956%, что почти вдвое выше доходности американского индекса NASDAQ за тот же период (465%). В 2025 году цена золота в долларах выросла на 72%, подтвердив статус ключевого инвестиционного актива с высоким потенциалом роста, особенно в условиях глобальной нестабильности и экономической неопределенности. Основной спрос на золото формируют мировые центральные банки и ETF, что стало основной причиной его исторического роста и достижения новых максимальных ценовых отметок.

Прогнозируя дальнейшее движение цен на золото, эксперты обращают внимание на несколько ключевых факторов. Если сохранится высокий спрос со стороны ETF (около 200 тонн в квартал) и центробанков (примерно 1 000 тонн в год), а также сохранятся геополитические риски и снижение ставки Федеральной резервной системы США, цена на золото может оставаться устойчивой или даже обновить исторические максимумы. В случае обострения глобальных конфликтов или усиления экономической нестабильности золото будет продолжать выполнять роль надежного защитного актива.

Серебро в 2025 году продемонстрировало ещё более впечатляющую динамику, подорожав более чем на 150% и обновив максимумы с 2011 года. К 29 января 2026 года его цена превысила 120 долларов США за тройскую унцию. Основным драйвером роста стала нехватка предложения — дефицит оценивается от 95 до 150 миллионов унций. В 2026 году этот дефицит может усилиться за счёт увеличения промышленного спроса со стороны таких отраслей, как производство солнечных панелей, электромобилей, 5G-сетей и электроники. Дополнительно инвестиционный интерес подогревается потенциальным снижением ставки ФРС, ослаблением доллара и изменением соотношения золото/серебро с 120:1 до 52:1.

Однако серебро отличается более высокой волатильностью, чем золото. Его цена может корректироваться на 15–20% за считанные дни из-за меньшей ликвидности и отсутствия спроса со стороны центральных банков. В отличие от золота, серебро не включается в золотовалютные резервы ЦБ, что снижает фундаментальные предпосылки для долгосрочного устойчивого роста. Таким образом, серебро подходит инвесторам, готовым к более высоким рискам и краткосрочным колебаниям цен.

Медь, в свою очередь, является индикатором глобального экономического цикла. В 2025 году её цена выросла на 37%, превысив отметку 13 тысяч долларов США за тонну. Рост цен на медь поддерживается структурным дефицитом, который возник после оползня на крупнейшей медной шахте Grasberg в Индонезии в сентябре 2025 года. По прогнозам оператора рудника Freeport-McMoRan, производство не вернется к полной мощности до 2027 года. Структура мирового спроса на медь распределяется следующим образом: 65% приходится на электроэнергетику, 15% — на транспорт, 12% — на промышленность, 6% — на строительство и 2% — на ювелирную промышленность и монеты. Для дальнейшего роста цен необходимы новые драйверы, например, сокращение мощностей добычи или резкий рост спроса со стороны электромобилей и инфраструктуры для искусственного интеллекта.

Что касается способов инвестирования, золото и серебро можно приобрести через слитки, монеты или обезличенные металлические счета (ОМС), однако эти методы сопровождаются значительными спредами между покупкой и продажей. Более удобный и экономичный способ — покупка через Московскую биржу, используя валютные пары GLD/RUB для золота и SLV/RUB для серебра. Медь доступна для инвестирования через срочный рынок Мосбиржи с использованием расчетных фьючерсов (COPPER).

Каждый из металлов имеет свои преимущества и риски. Золото остаётся классическим защитным активом с долгосрочной устойчивостью, серебро сочетает защитные функции с промышленной востребованностью, а медь отражает глобальные экономические тренды. Выбор между ними зависит от инвестиционной стратегии, горизонта вложений и готовности к риску. Важно помнить, что рынок металлов характеризуется высокой волатильностью, и грамотное распределение активов поможет максимально эффективно использовать их потенциал.